el desempleo.

Los argumentos más importantes a favor de la inversión extranjera directa hacen referencia a la transferencia de tecnología (en la forma de tecnología incorporada en las maquinarias o en la forma de know-how, marcas y patentes) que puede efectuar la empresa extranjera que invierte en el país y a las conexiones internacionales (casa matriz, proveedores y mercados de exportación) que la empresa extranjera trae consigo al instalarse en el país.

En los días 26 y 27 de noviembre de 2007 se desarrolló en el Banco Central de la República Argentina la Conferencia: “Crédito para la vivienda y desarrollo inmobiliario. Contribuciones para la Argentina.” De la misma participaron expertos de los sectores público y privado de nuestro país, así como especialistas de Chile, Brasil, México, Colombia, España y Estados Unidos. El objetivo del encuentro, según expresó el Presidente del BCRA, Martín Redrado, fue el de instalar en la sociedad el debate acerca del crédito inmobiliario a partir de las experiencias exitosas de otros países y, al mismo tiempo, tratar de identificar instrumentos financieros para alentar el crédito hipotecario en nuestro país.

La crisis hipotecaria, también conocida como crisis subprime, desatada en 2007 en los Estados Unidos tiene como principales focos críticos a la fuerte innovación financiera, el rol de las calificadoras de riesgo y la escasa regulación de las agencias gubernamentales. Previo a la explicación de los mecanismos que permitieron el apalancamiento desenfrenado en las finanzas globales, se torna necesario describir sucintamente la coyuntura macroeconómica que atravesaba Estados Unidos a principios del nuevo milenio, factores que permitieron la formación de esta burbuja en el sector inmobiliario.

Es sabido que no hay dos crisis financieras iguales, dado que cada una difiere enormemente en sus detalles. Las fuertes turbulencias desatadas en los mercados financieros internacionales a partir del segundo semestre de 2007 – todavía en curso- no son la excepción. Tal como se examina más abajo, hay muchos elementos novedosos que explican la particular intensidad y virulencia con que se han verificado en los últimos meses correcciones en los precios de los activos financieros y reversiones en los juicios previamente formulados por los participantes en el mercado. Ello ha conducido a no pocos observadores a afirmar que se trata de una de las crisis más severas en varias décadas. Esa especificidad, por otra parte, ha motivado y obligado a encarar respuestas originales y novedosas de parte de las autoridades monetarias de las principales economías avanzadas.

¿Qué son las microfinanzas? Los programas de microfinanzas apuntan a ser un instrumento de lucha contra la pobreza a partir del desarrollo de mecanismos innovadores para la provisión de crédito y de facilidades de ahorro para personas de bajos ingresos tradicionalmente excluidas del sector financiero formal. Su cualidad especial es permitir el acercamiento de dos mundos que hasta ahora parecían muy lejanos: el de los excluidos y el del crédito.

Fue el año en que el país estuvo paralizado. Ni un auto, camión o bus circuló por las rutas. Nadie manejó al trabajo, ni para ir de compras, nadie manejó para ir de visita. Nadie manejó a ningún lado. La razón era simple. Nadie podía comprar nafta. Las estaciones de servicio habían quebrado.

Los sistemas de garantía han sido pensados y diseñados como una herramienta para fortalecer las capacidades de las pequeñas y medianas empresas (PyMEs) para el acceso al financiamiento. Se han presentado en el tiempo a través de diversas modalidades entre las cuales sobresalen los fondos de garantías conformados por recursos públicos y las sociedades de garantías recíprocas (SGR). Estas últimas son entidades constituidas con el fin de otorgar garantías destinadas a respaldar crédito comercial o financiero que sus beneficiarios solicitan en el sistema financiero.